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Wikipedia July 26, 2026 at 08:28 AM

zh.wikipedia.org/wiki/%E6%9C%9F%E6%AC%8A

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1
Claim
當權利金價值與即期價格相等時，稱為價平（At-the-Money，也稱為兩平期權），此時買賣雙方沒有人賺錢，也沒有人賠錢。
Correction

「價平（ATM）」不是指權利金等於即期價格，也不代表雙方都不賺不賠。ATM 的正確定義是履約價等於標的當前市價。

Full reasoning

這句把 ATM（at-the-money） 的定義寫錯了。

權威期權教育資料把 ATM 定義為：選擇權的履約價（strike price）等於標的物當前市場價格。它不是「權利金等於即期價格」。

此外，ATM 也不等於買賣雙方都不賺不賠。因為選擇權有權利金：

  • 對 long call，到期損益兩平點是 履約價 + 權利金；
  • 對 long put，到期損益兩平點是 履約價 − 權利金。

也就是說，即使一個期權是 ATM，買方通常仍然已支付權利金，並不代表其損益為 0；賣方也不一定「沒賺沒賠」。文中的定義與損益描述都不正確。

3 sources
  • Options Glossary

    At-the-money / At-the-money option: A term that describes an option with a strike price that is equal to the current market price of the underlying stock.

  • Long Call

    Breakeven = strike + premium

  • Long Put

    Breakeven = strike - premium

2
Claim
在賣出選擇權的場合，當鬱金香價格下跌時，賣權的買方可以將鬱金香球莖以履約價格高價賣給賣權賣方，此時賣方有獲利，買方則有損失。
Correction

這句把賣權買方與賣方的損益方向寫反了。賣權買方在標的價格下跌時通常受益；賣權賣方則承擔被以履約價買入標的的風險。

Full reasoning

賣權（put）的基本權利義務是：買方有權以履約價賣出標的，賣方有義務以履約價買入標的。因此，當標的價格跌到履約價以下時，賣權買方可以用高於市價的履約價賣出，這正是賣權買方獲利的來源；相對地，賣權賣方會因必須以較高的履約價買入而承受損失風險。

美國金融業監管局（FINRA）明確說明：put 的持有人有權賣出股票，而賣方承擔買入義務；而且買方在標的價格跌破履約價超過權利金後可以獲利。美國期權教育中心（OIC/OCC）也明確指出，long put 是「在股價下跌時獲利」的策略。

所以，文中這句把賣權買方和賣方在價格下跌時的損益方向整個寫反了。

2 sources
  • Options | FINRA.org

    Puts convey to the purchaser the right, but not the obligation, to sell shares. They convey to the seller the obligation to buy shares if the contract is assigned. The purchaser of a contract can make money if the value of the underlying security ... falls below (in the case of a put) the strike price ... by more than the premium paid.

  • Long Put

    A put buyer has the opportunity to profit from a fall in the stock's price... This strategy consists of buying puts as a means to profit if the stock price moves lower.

3
Claim
中國大陸的期權市場則在2017年3月開始投入交易。
Correction

中國大陸的期權市場不是到 2017 年 3 月才開始。上證 50ETF 期權已於 2015 年 2 月 9 日在上海證券交易所上市交易。

Full reasoning

這句把中國大陸期權市場的起始時間寫晚了。上海證券交易所的官方公告顯示，上證50ETF期權於2015年2月9日上市交易；上交所英文頁面也明確稱其為中國第一個 ETF 期權。因此，把「中國大陸的期權市場」起始時間寫成 2017 年 3 月，與交易所官方資料不符。

2017 年 3 月對應的是中國某些其他期權品種（例如部分商品期權）開始交易的時間，而不是中國大陸整體期權市場的起點。

2 sources
4
Claim
美國經濟學家麥倫·休斯與費雪·布萊克共同提出布萊克－休斯選擇權定價模型，簡稱B-S模式。
Correction

這裡把學者姓名與模型名稱都寫錯了。正確是 Myron Scholes 與 Fischer Black 的 Black-Scholes 模型，而不是「麥倫·休斯」或「布萊克－休斯」模型。

Full reasoning

這句有兩個核心錯誤：

  1. 學者姓名錯誤：提出該模型的學者之一是 Myron Scholes（邁倫／麥倫·舒爾斯或舒爾茲，常見譯名不同），不是「麥倫·休斯」。
  2. 模型名稱錯誤：該模型通稱 Black-Scholes model（也常稱 Black-Scholes-Merton model），不是「布萊克－休斯」模型。

諾貝爾獎官方說明明確指出，1997 年經濟學獎授予 Robert C. Merton 與 Myron S. Scholes，並說明他們與已故的 Fischer Black 合作發展出股票期權定價公式；同一頁也直接寫到 1973 年由 Black and Scholes 發表了後來稱為 Black-Scholes formula 的成果。史丹佛商學院的官方教員簡介也把 Myron Scholes 稱為 Black-Scholes options pricing model 的共同創始人。

因此，文中的人名與模型名都與權威來源不符。

2 sources
5
Claim
1997年，麥倫·休斯和罗伯特·C·墨顿借该模型获得諾貝爾經濟學獎。
Correction

1997 年諾貝爾經濟學獎得主之一不是「麥倫·休斯」，而是 Myron Scholes。

Full reasoning

諾貝爾獎官方資料顯示，1997 年瑞典央行紀念諾貝爾經濟學獎授予的是 Robert C. Merton 和 Myron S. Scholes，以表彰他們對衍生品定價方法的貢獻；官方同時說明，這項工作是與已於 1995 年去世的 Fischer Black 密切合作完成的。

因此，文中把得主之一寫成「麥倫·休斯」是不正確的人名錯誤。

2 sources
6
Claim
1973年，在延續了路易·巴舍利耶和較晚的罗伯特·默顿的研究後，美國經濟學家修斯和財務經濟學家布萊克推共同提出了布萊克－休斯選擇權定價模式，簡稱B-S模型。
Correction

這裡再次把模型名稱與學者姓名寫錯了。正確名稱是 Black-Scholes 模型，對應的學者是 Fischer Black 與 Myron Scholes。

Full reasoning

這句與前文同樣把學者姓名和模型名稱寫錯。

根據諾貝爾獎官方資料，1997 年得獎者之一是 Myron S. Scholes，且官方明確寫道：Black and Scholes 在 1973 年發表了後來稱為 Black-Scholes formula 的成果。史丹佛商學院也將 Myron Scholes 官方介紹為 Black-Scholes options pricing model 的共同創始人。

因此，文中的「修斯」不是正確學者姓名，而「布萊克－休斯」也不是正確模型名稱。

2 sources
Model: OPENAI_GPT_5 Prompt: v1.16.0